IPO定价18.60元, 华新精科申购解读

大家好，我是量子熊猫。

这周指数和账户收益都继续新高，默默问一句大家现在慌不慌？

从整周市场表现看：

上证指数+3.49%，对比上周+1.70%；

深证成指+4.57%，对比上周+4.55%；

创业板指+5.85%，对比上周+8.58%；

科创50指数+13.34%，对比上周+5.53%

恒生指数+0.27%，对比上周+1.65%；

恒生科技指数+1.89%，对比上周+1.52%；

本周市场加速冲锋，上证指数周五一举突破并稳稳站住3800点，继续刷新历史新高，涨最猛的从创业板指切换到科创50指数，所以今天开始科创50指数也放上货架，牛市一般最能折腾的就是成长股，其中两个代表就是创业板指和科创50指数，如果不知道选什么个股，买这两指数起码能保证跟上牛市的节奏。

周一熊猫给大家如果没上车或者手痒可以考虑买创业板指，原因是创业板指数散户集中营，目前股指还不高，点位也还不高，后面牛市补涨和冲锋的机会大，后面熊猫看市场这么热情，主动从周二开始连续回调3天，没忍住手痒买了一点，周五大涨后借势出掉了三分之一，如果后面有大涨还会继续卖，如果是大跌应该也还会再买回来，但这部分仓位很小，纯粹就是牛市体验金赚零花钱的快进快出，不建议随意模仿。

从港股走势很明显看出这次大A关起门自己就能玩得很嗨，郭嘉队+机构+险资+居民储蓄，任何一股力量丢进A股都是大额增量，现在里面至少还有2-3股在持续流入中。

资金面上，两市成交量放大到2.55万亿，对比上周是1.96万亿；

南向资金累计净流入179.04亿，对比上周是净流入358.76亿，目前已连续14周净流入，年内累计净流入金额达到9568.25亿港元；

两融余额截止这周四是21467.95亿，对比上周五20626.42亿，周四A股回调带动两融环比周三少了7.74亿，不过周五这波大涨估计两融又新高了。

1，本周最大事件，周五晚上美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上发表重磅讲话，里面最重要一段原话是：

“短期内，通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行——这是一个具有挑战性的局面。当我们的目标像这样产生张力时，我们的框架要求我们平衡双重使命的两个方面。我们的政策利率现在比一年前更接近中性100个基点，失业率和其他劳动力市场指标的稳定性允许我们在考虑改变政策立场时谨慎行事。尽管如此，随着政策处于紧缩区域，基线展望和风险平衡的转移可能需要调整我们的政策立场。”

重点的重点是后面加粗这句，也被市场充分解读为鲍威尔已经充分变鸽，讲话后CME观察9月降息的概率从75%提升至90%，目前预计今年会降息两次，美股三大股指齐刷刷涨超1个点。

虽然美联储降息不一定直接利好自己玩得正嗨的A股，但会直接利好港股，同时外围变化A股调整压力也会小很多。

周五美股中概涨了2.62%，腾讯ADR涨了1.86%。

2，中信证券发了个研报，表示市场这波上涨主要增量资金是企业和高净值投资者，原因是很多企业公告要闲钱理财拿去投资，同时7月面向高净值投资者的私募规模大幅增长并且仓位保持在80%以上，还有就是这次行情重点围绕都是产业升级和盈利兑现投资，所以牛得也有所分化，对于未来的预期是这波是聪明钱那么就会走得更远，并且方向会继续聚焦产业升级和盈利兑现两个方向。

其实所谓的企业投资不就是周五晚上市值124亿的江苏国泰公告拟投入120亿元用于理财，18.3亿元用于证券投资，两者合计138.3亿元，另外今年还有60多家上市公司公告拟使用自有闲置资金进行证券投资，其中8家（利欧股份、方大炭素、七匹狼、塔牌集团、联发股份、仙坛股份、浙江永强）拟证券投资金额都超过10亿元。

搞实业的公司用闲钱理财和炒股简直就是闹着玩，不过很欢迎下场一起抬轿子。

3，摩根大通发布研报，鉴于杠杆率和估值仍处于适度水平，料中国股市上涨动能将持续，并估计潜在的资产轮动可能会为股市注入额外的14万亿元人民币流动性，约相当于流通市值的16%。

4，英伟达将于8月27日美股盘后公布2026财年第二财季财报，之前英伟达被爆出要求部分零部件供应商暂停生产H20芯片，后面黄仁勋公开表示正在与美国政府磋商，讨论对中国出口一款新型性能更强的人工智能芯片，据说代号为B30A。

5，英特尔宣布与美国联邦政府达成协议，后者将向英特尔普通股投资89亿美元，以每股20.47美元的价格收购4.333亿股英特尔普通股，交易后，美国政府将持有9.9%股份成为英特尔最大单一投资者。

对比现在英特尔股价24.80美元折价不多，居然不是自愿送的。

6，阿里巴巴将于8月29日公布最新季度财报，目前机构普遍预期外卖补贴大战的500亿淘宝闪购补贴会对利润有明显影响，财报第一个重点是看团购烧了多少，第二个重点是看云服务也就是AI的业绩涨了多少。

7，美团将于8月27日公布最新季度财报，目前机构也预期美团会因为外卖大战补贴利润承压，预测第二季度营收同比增长12.3%至16.3%，但净利润将同比下滑29.3%至50.6%，经调整净利润同比下降17.7%至46.9%。

8，8月31日，中国国家统计局将发布采购经理指数月度报告。

现在这个数据对市场已经不重要了。

9，8月22日总理在国务院常务会议听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报，研究释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见。

接着进入今天A股的打新内容，新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确，因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2025年08月25日可申购新股分析

华新精科（603370）：

企业情况：

全称“江阴华新精密科技股份有限公司”，主营业务为精密冲压领域产品的研发、生产和销售。

主要产品为各类精密冲压铁芯及与铁芯生产相关的精密冲压模具。

精密冲压铁芯是公司的主要产品，可分为新能源汽车驱动电机铁芯、微特电机铁芯、电气设备铁芯、点火线圈铁芯等多种类型，主要供应给国内外众多大型汽车零部件厂商、电机制造厂商、电气设备制造厂商、汽车整车厂等各类企业；

同时公司还会向客户提供生产铁芯产品所需的精密冲压模具。

报告期内，公司主要产品及覆盖客户情况如下：

业务主要是金属冲压件，用在新能源电机里面还有点火线圈之类的，另外还卖模具，属于比较简单的一类吧。

具体营收方面，主要营收来自于精密冲压铁芯，营收占比在97%左右。

对应行业为电气机械和器材制造业，可比上市企业分别为震裕科技（300953）、信质集团（002664）、通达动力（002576）。

发行情况：

沪主板发行，由华泰联合证券主承销，新发行市值8.14亿元，发行后总市值32.54亿元，发行价格18.60元，发行市盈率21.68x，PE-TTM19.72x，顶格申购需要13.5万元市值。

对比专业技术服务业PE-TTM为21.8x，震裕科技PE-TTM为77.80x，信质集团PE-TTM为-436.50x、通达动力PE-TTM为41.17x。

业绩情况：

预计2025年1-9月营业收入为112,204.87至124,015.91万元，同比增长13.74%至25.71%；

扣除非经常性损益后的净利润为13,030.96至15,926.72万元，同比增长19.36%至45.88%。

2024年营业收入142,052.64万元，2023年营收118,879.88万元，2022年营收119,192.24万元，年复合增速为9.17%；

2024年扣非归母净利润15,006.30万元，2023年扣非归母净利润15,563.29万元，2022年扣非归母净利润10,505.92万元，年复合增速为19.51%。

2022-2024年营收和利润增速不高但比较稳定，然后到了2025年上半年营收和利润继续小幅增长。

具体毛利率方面，2022年到2024年主营业务毛利率分别为18.97%、24.59%及23.06%，毛利率波动提升。

跟同业对比来看，处于一般水平。

行业概念一般，不过有超过80%收入都是出口欧洲，跟老外并且是欧洲车企做生意基本没得亏。

从发行情况看，沪主板发行，发行价格较低，发行规模一般，市盈率和PE-TTM一般。

还可以，冲就完了。

打新评级：积极，我的操作：申购。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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